Veredito: Reprovada · Caiu na etapa: Fora da amostra
Vantagem fraca que não sobrevive à segunda metade: no Nasdaq 100, o 9.1 padrão fez quase todo o lucro em 2014–2021 e perdeu em 2022–2026; o 9.2 perdeu dinheiro no S&P 500 em todas as configurações testadas (backtest hipotético).
Resultados hipotéticos de backtest em preços de CFD de corretora, depois de spread, comissão e custo de carregamento. Não é previsão nem recomendação.
Os números
| Medida | Nasdaq 100 | S&P 500 | Gold |
|---|---|---|---|
| Operações | 238 | 219 | 156 |
| Operações vencedoras (%) | 35,3 | 33,8 | 29,5 |
| Fator de lucro | 1,20 | 1,23 | 1,39 |
| Retorno total (% da posição, sem juros compostos) | 39,9 | 32,8 | 38,5 |
| Rebaixamento máximo (%) | 25,3 | 19,9 | 30,0 |
| Retorno / rebaixamento | 1,58 | 1,65 | 1,28 |
| Retorno 2014–2021 (%) | 43,0 | 18,5 | -18,8 |
| Retorno 2022–2026 (%) | -3,1 | 14,3 | 57,3 |
| Tempo posicionado (%) | 49,1 | 44,8 | 30,3 |
| Maior sequência de perdas (operações) | 14 | 11 | 10 |
| Comprar e segurar, mesmo período (%) | 716,5 | 298,7 | 235,0 |
| Comprar e segurar, rebaixamento máximo (%) | 35,5 | 35,4 | 26,6 |
Resultados hipotéticos de backtest, % da posição, sem juros compostos. As colunas de comprar e segurar são a variação histórica do preço.
Configuração padrão: setup (1 = 9.1, 2 = 9.2): 9.1; EMA length (days): 9. 2014-06-01 → 2026-10-01.
Ano a ano (%)
| Ano | Nasdaq 100 · estratégia | S&P 500 · estratégia | Gold · estratégia | Nasdaq 100 · comprar e segurar | S&P 500 · comprar e segurar | Gold · comprar e segurar |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2014 | 6,5 | -4,8 | -1,7 | 13,4 | 7,0 | -2,0 |
| 2015 | -1,8 | -2,6 | -4,3 | 9,2 | 0,0 | -13,2 |
| 2016 | 1,8 | 1,5 | 9,6 | 5,0 | 8,5 | 8,6 |
| 2017 | 9,1 | -5,7 | -0,5 | 31,5 | 19,4 | 13,1 |
| 2018 | -4,6 | 3,6 | -2,5 | -0,8 | -6,0 | -1,5 |
| 2019 | 8,9 | 9,8 | -7,1 | 38,0 | 29,0 | 18,3 |
| 2020 | 21,3 | 14,1 | -8,8 | 47,3 | 16,1 | 25,1 |
| 2021 | 1,9 | 2,6 | -3,4 | 26,9 | 27,1 | -3,7 |
| 2022 | -9,4 | -11,7 | 0,6 | -32,9 | -19,5 | -0,3 |
| 2023 | 21,7 | 4,3 | 12,8 | 53,5 | 24,0 | 13,1 |
| 2024 | 3,0 | 12,9 | 16,1 | 25,0 | 23,5 | 27,2 |
| 2025 | -0,5 | 1,9 | 17,2 | 19,9 | 16,2 | 64,6 |
| 2026 (até setembro) | -17,9 | 6,9 | 10,6 | 21,0 | 12,1 | -3,3 |
Resultados hipotéticos de backtest, % da posição, sem juros compostos. As colunas de comprar e segurar são a variação histórica do preço.
Todas as variações testadas
Nasdaq 100
| setup (1 = 9.1, 2 = 9.2) \ EMA length (days) | 7 | 9 | 12 | 15 |
|---|---|---|---|---|
| 9.1 | 1,23 · 33,9 / 16,9 | 1,20 · 43,0 / -3,1 | 1,28 · 46,0 / 3,4 | 1,34 · 47,1 / 5,2 |
| 9.2 | 0,86 · 7,0 / -11,7 | 0,77 · 5,5 / -14,2 | 1,20 · 8,0 / 0,5 | 1,15 · 7,4 / -0,2 |
Backtest hipotético. Células: fator de lucro · retorno 2014–2021 / 2022–2026 (%). Variações com lucro nas duas metades: 4 of 8.
S&P 500
| setup (1 = 9.1, 2 = 9.2) \ EMA length (days) | 7 | 9 | 12 | 15 |
|---|---|---|---|---|
| 9.1 | 1,09 · -0,7 / 14,7 | 1,23 · 18,5 / 14,3 | 1,14 · 21,2 / -1,4 | 1,16 · 4,3 / 16,4 |
| 9.2 | 0,62 · -12,9 / 0,8 | 0,91 · -3,8 / 0,9 | 0,85 · -5,8 / 0,6 | 0,81 · -6,6 / -1,1 |
Backtest hipotético. Células: fator de lucro · retorno 2014–2021 / 2022–2026 (%). Variações com lucro nas duas metades: 2 of 8.
Gold
| setup (1 = 9.1, 2 = 9.2) \ EMA length (days) | 7 | 9 | 12 | 15 |
|---|---|---|---|---|
| 9.1 | 1,29 · -14,6 / 44,9 | 1,39 · -18,8 / 57,3 | 1,23 · -5,7 / 27,9 | 1,25 · 3,2 / 21,0 |
| 9.2 | 1,98 · 3,7 / 8,1 | 2,49 · 2,6 / 21,2 | 1,63 · -3,1 / 17,0 | 1,50 · -0,5 / 12,6 |
Backtest hipotético. Células: fator de lucro · retorno 2014–2021 / 2022–2026 (%). Variações com lucro nas duas metades: 3 of 8.
As regras testadas
- 9.1: quando a média móvel exponencial dos fechamentos diários vira para cima, coloca-se uma ordem de compra um tick acima da máxima daquele candle; stop de proteção na mínima do mesmo candle.
- 9.2: com a média subindo, se um candle fecha abaixo da mínima do anterior, coloca-se uma ordem de compra acima da máxima daquele candle; mesmo stop.
- Saída (simplificação nossa): fechamento do dia em que a média vira para baixo, ou o stop de proteção. Muitos operadores saem quando a mínima do dia é rompida.
Regras attributed to Larry Williams (as commonly taught in Brazil); resumo. Não é uma estratégia nossa.
Como citar este teste
Empirical Quant, “Setups 9.1 e 9.2 de Larry Williams: backtest 2014–2026”, testado em 2026-10-11, https://empiricalquant.com/pt/backtests/setup-9-1-larry-williams-funciona/. Dados: https://empiricalquant.com/data/graveyard/larry-williams-9-1.json (CC BY 4.0).
O que é o setup 9.1
O 9.1 é uma entrada de tendência, só comprada, atribuída a Larry Williams. A numeração (9.1, 9.2 e assim por diante) é popular no ensino de trading no Brasil; não a encontramos nas publicações dele, e a atribuição a ele é a forma como o setup costuma ser ensinado. Ele acompanha a média móvel exponencial de 9 períodos dos fechamentos diários. Quando a média vira de queda para alta, o operador coloca uma ordem de compra um tick acima da máxima daquele candle, com stop de proteção na mínima do mesmo candle, e sai quando a média vira para baixo de novo.
O 9.2 é a versão de correção, como a implementamos (as definições do 9.2 variam de professor para professor): com a média subindo, um candle que fecha abaixo da mínima do anterior arma a mesma ordem de compra acima da sua máxima.
Testamos as regras como costumam ser ensinadas, em gráfico diário e sem filtros extras. Uma simplificação nossa: saímos no fechamento do dia em que a média vira para baixo, enquanto muitos operadores saem quando a mínima do dia é rompida. Os testes são no Nasdaq 100, no S&P 500 e no ouro, não no mini índice da B3, e servem só de contexto para quem aprendeu o setup por lá. A pergunta aqui é uma só: o setup tem vantagem depois dos custos reais, e essa vantagem se repete ao longo dos anos? Ele não é uma das nossas estratégias e não o operamos. Nosso processo está na página do método e este teste consta no nosso cemitério de estratégias.
Por que reprovamos
Três problemas no ajuste padrão de 9 dias, e cada um pesa contra o setup.
Primeiro, o lucro é pequeno perto do risco. No Nasdaq 100, o 9.1 padrão precisou de 238 operações em 12 anos para fazer +39,9% hipotéticos e, no caminho, caiu 25,3% a partir do topo na simulação. Um fator de lucro hipotético de 1,20 deixa pouquíssima folga para slippage, spread maior ou uma cotação de corretora um pouco diferente.
Segundo, a vantagem não se mantém no tempo. No backtest, no Nasdaq 100, o 9.1 padrão fez +43,0% hipotéticos de 2014 a 2021 e perdeu 3,1% de 2022 a setembro de 2026, período em que o próprio índice subiu bastante. No ouro acontece o contrário: −18,8% hipotéticos na primeira metade e +57,3% hipotéticos na segunda, o que reflete sobretudo a alta do próprio ouro depois de 2022. Uma regra que só funciona numa metade da amostra está seguindo o mercado, não revelando uma vantagem.
Terceiro, fica muito atrás de simplesmente manter o ativo. No mesmo período, o preço do Nasdaq 100 subiu 716,5% e o do S&P 500, 298,7%. Mesmo somando os retornos anuais do Nasdaq 100 sem juros compostos, comprar e segurar dá cerca de +257% (variação de preço, não de operação real), mais de seis vezes o resultado do backtest hipotético do 9.1. O setup ficou posicionado menos da metade do tempo e perdeu boa parte dos grandes anos de alta.
| Mercado | 9.1 padrão (hipotético) | Máx. queda (hipotética) | Comprar e segurar (preço, composto) | Operações |
|---|---|---|---|---|
| Nasdaq 100 | +39,9% | 25,3% | +716,5% | 238 |
| S&P 500 | +32,8% | 19,9% | +298,7% | 219 |
| Ouro | +38,5% | 30,0% | +235,0% | 156 |
O que muda quando alteramos a configuração
Uma vantagem de verdade deveria resistir a pequenas mudanças nos parâmetros. Rodamos todas as combinações de setup (9.1 ou 9.2) e de período da média (7, 9, 12 e 15 dias) em cada mercado, e a grade completa está no arquivo JSON indicado na seção Como testamos. No Nasdaq 100, 4 das 8 configurações deram lucro nas duas metades da amostra simulada; no ouro, 3 de 8; no S&P 500, apenas 2 de 8. Todas as configurações do 9.2 no S&P 500 terminaram no prejuízo.
O 9.1 de 15 dias foi a única configuração que lucrou nas duas metades nos três mercados, mas com margens estreitas: +5,2% hipotéticos no Nasdaq 100 em 2022–2026, +4,3% hipotéticos no S&P 500 em 2014–2021 e +3,2% hipotéticos no ouro em 2014–2021, com fatores de lucro hipotéticos de 1,16 a 1,34. É pouco para separar vantagem de acaso, e ainda assim ficou muito abaixo de comprar e segurar.
O 9.2 no ouro parece ótimo no papel, com fatores de lucro hipotéticos entre 1,5 e 2,5, mas gerou só de 24 a 41 operações em 12 anos. É pouco para distinguir habilidade de sorte: três ou quatro operações boas decidem o resultado.
Como testamos
- Plataforma: Strategy Tester do MetaTrader 5, com preços horários de CFD de uma corretora de varejo, e candles diários montados a partir dos dados horários.
- Período: 1º de junho de 2014 a 1º de outubro de 2026, dividido em 2014–2021 e 2022–2026 para ver se o resultado se repete em anos não vistos.
- Custos: spread e comissão da corretora, mais custo de carregamento noturno nas posições compradas de 6,12% ao ano para índices e 5% ao ano para o ouro.
- Tamanho: uma posição de tamanho fixo, sem alavancagem e sem reinvestir o lucro, então os resultados são um percentual do valor da posição e valem para qualquer tamanho de conta. Contas reais de CFD usam alavancagem, que multiplica ganhos e quedas.
- Comprar e segurar: variação do preço de fechamento diário nas mesmas datas, sem custo de carregamento. O setup paga o carregamento e comprar e segurar não, então a comparação é um pouco mais dura com o setup do que seria com um CFD mantido; a diferença é grande demais para o carregamento explicar. Os percentuais de comprar e segurar na tabela são compostos ano a ano, enquanto o retorno do setup é a soma dos resultados das operações sobre uma posição fixa, sem composição; somando só os retornos anuais, comprar e segurar dá cerca de +257% no Nasdaq 100, +157% no S&P 500 e +146% no ouro, ainda bem acima do setup.
- Dados: todos os números desta página estão num arquivo JSON gratuito que você pode reutilizar com link.
O que isso significa para quem opera
Setups populares costumam parecer convincentes no gráfico porque o olho lembra dos dias limpos de tendência e esquece as muitas perdas pequenas. Medido em 12 anos e três mercados, com custos incluídos, o 9.1 se comporta como uma forma lenta e cara de ficar comprado no mercado cerca de 30% a 50% do tempo. Quem o opera hoje deveria saber que, nos nossos testes, ele não mostrou vantagem confiável, e a próxima queda pode ser maior que os 20% a 30% deste backtest hipotético. Em outras corretoras os resultados serão diferentes, e resultados passados não garantem resultados futuros. Este conteúdo é educativo e não é recomendação de investimento.