珠三角赴欧并购潮来临 穗企如何闻“机”起舞？

杨佳 绘

18日，南方日报联合学术机构正式发布了《珠三角企业欧洲并购调研报告》（以下简称《报告》）。
近年来，随着国内民营企业的综合竞争力快速提升，越来越多的地方民企站上跨国并购潮的潮头。珠三角既是国内民营经济最发达的地区之一，更是发展开放型经济、开展产业转型升级工作的“试金石”，该报告基于对珠三角约100家企业进行长期跟进、研究而得出，希望为更多准备走向并购的企业提供启示和决策参考。

《报告》显示，广州企业的身影也出现在了珠三角企业的欧洲“扫货”团中。他们当中，有的是传统制造业和加工业企业，通过购买技术、设备和品牌等欧洲的“营养”从而“强筋健骨”，也有中海达等具备国际一流技术的企业，通过与世界各地的本土企业达成股权合作，加速拓宽市场。

目前，广州正加快建设成为国际科技创新枢纽，那么需要修好一条特殊的“双向高速路”，既要让穗企和科研机构底气十足地“走出去”，也要将国外拥有高精尖技术和人才的企业踏踏实实地“引进来”。

新趋势 并购合资项目占穗企对欧投资6.9%

在番禺天安科技园，广东博鱼（中国）官方智能家居公司的办公大楼里，德国人上班已经成为常态。自去年完成并购德国品牌othello（欧德罗）后，越来越多德方技术人员和质量监控管理员进驻广州。

经过3年的调研筹划，去年底博鱼（中国）官方以1亿元人民币的价格与德国百年品牌othello达成收购协议。据了解，该品牌于1888年诞生于世界顶级不锈钢刀城——德国索伦根，是行业内为数不多具有百年传承的德国厨房品牌。公司营销中心副总监徐亚军介绍，万事泰用了30年为德国人做代工，对于德国品牌和技术都非常熟悉。如今要打造一个中国人的全球品牌，通过并购othello来实现自身品牌价值的提升，是一个很好的选择。

与万事泰“买品牌”不同，广州中海达卫星导航技术股份有限公司已拥有了在国际上过硬的技术和品牌，但在加速开拓国际市场上遇到了阻碍。

中海达相关负责人介绍，公司产品在约10年前就已走出国门，但发展至2015年底，海外业务营收达到7624万元，只占总营收11%，“海外市场潜力巨大，海外收购销售渠道是公司拓展国外市场的新尝试。”去年10月，中海达正式发起了首次海外收购计划，拟以子公司出资约150万美元，获得瑞典测绘装备公司Geosolution Holding AB在海外所拥有的销售渠道和品牌资源。
《珠三角企业欧洲并购报告》中指出，广东省内企业是最先在全国开展产业转型升级工作的企业集群之一，其中，珠三角企业具有天然的“国际化”基因，不少企业已经成功进行了海外并购，尤其是为中资企业在欧洲地区并购积累了宝贵经验。

顺应潮流，广州企业也开始尝试以并购合资的方式对接欧洲企业。经广州市商务委统计，今年1月—8月，广州市办理对欧洲新设增资备案境外投资项目15个，中方协议投资额3.65亿美元，同比增长20倍。具体来看，中方独资是主要投资方式，73.6%的企业项目选了独资在当地设立企业，此外，13.8%与当地企业合资经营，6.9%以并购合资的方式进行投资。

投资领域来看，2015年我国企业在信息技术和制造业两个领域的并购活动总量已经超过了资源和矿产领域。相应地，广州大力发展新兴产业，在新材料、新能源、先进制造业、生物医药等领域培养了一批优秀企业，成为拉动经济的新增长点，同时也率先发起了跨国并购案。
新动力 穗欧供需两旺推升并购成功率

《报告》分析，珠三角企业到欧洲并购主要有三大趋势：到欧洲寻找“隐形冠军”、介入工业设备及科技领域等核心环节、通过境外控股子公司快速并购标的资产。在广东省沃土企业成长研究院执行院长李玮看来，欧洲资产“性价比”高、珠三角企业综合竞争力上升以及境外投资经验丰富等因素是三大趋势的“幕后推手”。

从事多年的跨国并购专家顾问工作，李玮总结，广州企业海外收购的初步阶段就是买销售渠道，主要是因为对当地市场运作和法律法规不熟悉。“有些企业的产品在国外通过经销商销售多年，直到开直销店的时候才发现品牌已经被当地经销商注册了，生意没做成还要吃官司。相反，如果进行了股权合作，产品准入门槛、市场开拓成本等方面都会受益。”

今年以来，李玮和她的海外并购投资服务团队频繁穿梭于珠三角各市，她明显感觉到，并购目的从市场为主向“买技术”“买品牌”转变，而且珠三角和欧洲的企业双方渴望达成股权合作的欲望越来越强烈。

今年5月，广州国企珠江钢琴集团让一家拥有130年历史、被欧洲皇室标志使用的德国家族企业对广州敞开了大门。根据公告，珠江钢琴通过旗下欧洲子公司以约1.77亿元人民币价格收购德国钢琴品牌“舒密尔”90%股权，既承接了企业的品牌、技术，也拥有了其位于德国和波兰的数间厂房。

“我们研究院和车间负责人先后对‘舒密尔’进行了四轮考察，‘舒密尔’的生产线、工艺安排和现场管理，都在用极致的方式证明着自己的专业。”珠江钢琴集团事会秘书杨伟华介绍，仅仅用8个月时间，集团便采用最有利的方案完成了收购，主要是珠江钢琴的国际品牌知名度、60年的技术积累，以及庞大的中国高端钢琴产品市场等优势条件，打动了对方。
广州市商务委分析，欧洲并非广州市企业“走出去”的传统目的地，但近年来仍然呈现快速发展的态势，这是因为广州企业能灵活地根据国际市场变化趋势，及时调整投资策略，加大了对具有增长潜力的国家和行业领域的投资力度。

由于历史发展原因，德国、意大利、法国等地孕育出许多驰名海外的制造业重镇，聚集着成千上万的小规模、产品线单一却技术精良的家族企业。近年来，欧洲经济发展处于下行阶段，这些企业也逐渐走向开放发展的转型之路。李玮介绍，数月以来，每周都有欧洲企业组团来广州、深圳、佛山等地进行商务合作洽谈，欢迎中方参与股权合作。“双方意愿共同驱动下，并购案的成功率也在加速提升。”

新征程 补上跨国团队及资本运作两块“短板”

李玮告诉记者，近几年听到许多穗企声音都是“兴趣浓厚但苦恼于无从下手”，有企业家更戏称，“买一家企业比结婚还难。”她认为，由政府主导、专业基金运作的海外跨境并购是企业转型升级的可行之路。

目前国内由政府主导成立并购基金的案例并不多，李玮介绍，广州正在大力推动政府性产业引导基金项目，可以针对战略新兴产业海外并购设立一支子基金。具体操作上，先由专业的并购基金到海外打包买项目，在境内实现项目“本土化”改造之后，再由企业向并购基金买入。“这样，专业并购基金承担了海外挖掘项目、收购者的角色，效率和成本都会明显优于企业单独前往收购。一方面，基金团队中有资本和律师、会计团队，缩短了企业融资时间的同时，降低并购产生的中间成本。另一方面，收购成功之后，再装进企业的框架中，也分散了并购对上市公司或知名企业的隐形风险。”
此次发布的《报告》中也提出了多项企业海外并购“避坑”的良方。其中，为深入实施“走出去”战略，进一步助力珠三角企业并购欧洲企业，地方在加强企业专业知识培养、培养第三方服务机构、开展海外并购审批程序简化试点等方面，发挥着不可替代的重要角色。

通过调查发现，并购成功之后，在文化、财务、人员的整合工作上，许多珠三角企业的人才梯队远不能满足一家跨国合资公司的需求。此外，珠三角企业尚缺乏一批了解国际市场、通晓国际规则、熟悉他国文化、善于跨国经营的国际化职业经理人团队。

此外，《报告》建议，借助在行政审批制度改革方面先行先试的优势，广东和珠三角各地可考虑出台关于海外并购审批程序简化的试点方案，推进海外并购的便捷化，为企业海外并购创造良好的行政环境，提高企业海外并购效率。

多位并购服务机构工作者告诉记者，今年以来，中欧两地涉及法律、财务、投资等领域的专业服务机构也在频密互设分支机构，日益增加的并购行为和旺盛的并购需求带动了整个服务链条的国际化。对此，《报告》中也提出，地方政府可以加强对当地产业和国际趋势的调研，依托智库机构搭建适合当地需求的欧洲并购信息中枢，从而解决并购全过程中信息不对称的问题。